新“國九條”的“1+N”細化政策——“1”是意見本身，“N”是若干配套制度規(guī)則，正在陸續(xù)落地。日前證監(jiān)會發(fā)布，將于2024年7月1日起正式實施的《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），明確要將公募基金股票交易傭金費率調整至較為合理的水平，建立傭金費率動態(tài)調整機制，根據(jù)全市場費率變化情況，定期調整公募基金股票交易傭金費率。實際上，在去年下半年，主動權益類公募管理費、托管費等費用就已經(jīng)在根據(jù)相關新規(guī)有序降低，一大批基金公司主動下調存量主動權益類公募基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率。本次輪到交易傭金費率，而接下來還有基金銷售環(huán)節(jié)收費的規(guī)范及其他配套改革落地。值得一提的是，根據(jù)《規(guī)定》，基金管理人需要定期在官網(wǎng)披露整體層面的交易傭金費率水平、年度匯總支出及分配明細等信息。也就是自下半年開始，公募基金與證券公司的傭金交易信息有望更詳細地暴露在市場監(jiān)督和輿論監(jiān)督之下，市場的監(jiān)督和約束有望因而強化。《規(guī)定》中也將交易傭金分配比例上限由30％調降至15％，多管齊下后，過往一些公募基金與證券公司的“擦邊”對價乃至利益輸送的道德風險，有望得到精準調控?！叭饲槭拦省迸拼虿煌ㄖ?，將倒逼券商回歸“研究+交易”的業(yè)務本源。此外，被動股票型基金（如ETF）的股票交易傭金費率也受到了制約?！兑?guī)定》要求原則上不得超過市場平均股票交易傭金費率，且管理人不得通過交易傭金支付研究服務、流動性服務等其他費用。而市場平均股票交易傭金費率則由中國證券業(yè)協(xié)會定期測算并向行業(yè)機構通報。存量也不能例外，基金管理人與證券公司約定的股票交易傭金費率高于前款規(guī)定的，要在三個月內完成調整。也就是說，無論主動還是被動類的權益型公募產(chǎn)品，自此交易傭金費率受到了嚴控，加上之前的管理費率與托管費率與隨后可以預見的銷售環(huán)節(jié)費用的調整，投資者為產(chǎn)品本身業(yè)績之外付出的成本，能節(jié)省的都節(jié)省下來了。大多購買權益型基金的基民都炒過股，明白在股市掙錢之難。而公募基金作為資本市場專業(yè)機構投資者，門檻最低，運作透明、管理規(guī)范與受監(jiān)管之嚴，多年來已有公論，早已成為資管行業(yè)的標桿。但因為“基金管理人賺錢，基民不賺錢”“市場高點出爆款，市場低點無人問”等行業(yè)痛點存在，基金行業(yè)尚需以更為勤勉盡責的態(tài)度和更為專業(yè)的操作水準來回饋基民用真金白銀堆出來的信任，獲得與之財富管理市場地位相匹配的口碑。在新“國九條”和本次《規(guī)定》等外因的推動下，公募基金行業(yè)理應站得更高、走得更遠?；鸾?jīng)理薪酬制度會被規(guī)范，行業(yè)拜金主義、奢靡享樂、急功近利、“炫富”等不良風氣將被糾治?；裉濆X不影響基金經(jīng)理拿高薪的怪狀將被整治。無獨有偶，在新“國九條”發(fā)布之后，一則“昔日明星基金經(jīng)理蔡嵩松涉嫌受賄”的傳聞，引發(fā)市場極大關注。原行業(yè)頂流，諾安基金的前明星基金經(jīng)理蔡嵩松與另外一名諾安前基金經(jīng)理和一名國信證券前分析師，被爆涉嫌非國家工作人員受賄罪、對非國家工作人員行賄罪。暫不論判決如何，相信基民聽到這則消息還是頗為震驚，因為傳聞中動輒數(shù)千萬元年薪的頂流“金領”居然也會動這些上不了臺面的“歪心思”。由此個案可見，扎牢制度籬笆、杜絕相關利益輸送確實很有必要。 文l蔣光祥